CFA三級(jí)考試容易失分的點(diǎn)有哪些？

發(fā)布時(shí)間：2025-10-21 14:30編輯：融躍教育CFA

CFA三級(jí)是整個(gè)CFA考試中最后一個(gè)等級(jí)考試，想要順利通過(guò)考試，就要知道在考試過(guò)程中有哪些容易失分的點(diǎn)，如果還不知道的朋友也不要著急，小編給大家整理了一些，下面來(lái)跟著小編一起來(lái)看看吧！

一、上午主觀論述題（Essay）的高頻失分點(diǎn)

審題不清，答非所問(wèn)

三級(jí) Essay 題常包含多個(gè)小問(wèn)題（如 “justify your answer”“compare two strategies”），若忽略題干中的關(guān)鍵詞（如 “for a taxable investor”“under the current market condition”），容易偏離考點(diǎn)。例如，題目要求分析 “稅收對(duì)資產(chǎn)配置的影響”，若僅回答資產(chǎn)配置模型而未涉及稅收因素，會(huì)直接失分。

部分題目隱含前提（如投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好、投資期限），需結(jié)合場(chǎng)景作答，否則答案缺乏針對(duì)性。

論述不充分，缺乏邏輯鏈條

三級(jí)強(qiáng)調(diào) “論證過(guò)程”，而非單純結(jié)論。例如，要求 “推薦一種對(duì)沖策略并說(shuō)明理由”，僅回答 “推薦使用期貨對(duì)沖” 而不解釋 “為何該策略適配當(dāng)前風(fēng)險(xiǎn)敞口、成本收益如何”，會(huì)被扣分。

邏輯混亂（如因果顛倒、遺漏關(guān)鍵環(huán)節(jié)）也是常見(jiàn)問(wèn)題，尤其在投資組合管理、業(yè)績(jī)歸因等復(fù)雜題目中，需按 “問(wèn)題→分析→結(jié)論” 的結(jié)構(gòu)分層作答。

計(jì)算錯(cuò)誤或步驟缺失

部分 Essay 題涉及計(jì)算（如風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算、衍生品定價(jià)、業(yè)績(jī)歸因），若計(jì)算結(jié)果錯(cuò)誤但步驟正確，可能獲得部分分?jǐn)?shù)；但若省略步驟僅寫(xiě)結(jié)果，即使正確也可能失分（尤其當(dāng)題目明確要求 “show your work” 時(shí)）。

單位錯(cuò)誤、公式混淆（如夏普比率與特雷諾比率、GIPS 計(jì)算細(xì)節(jié)）也是高頻失誤點(diǎn)。

答題格式不規(guī)范

三級(jí)要求使用協(xié)會(huì)提供的答題紙，按題號(hào)對(duì)應(yīng)作答，若錯(cuò)位書(shū)寫(xiě)（如將 Q1 答案寫(xiě)在 Q2 區(qū)域）可能導(dǎo)致該題零分。

主觀題需簡(jiǎn)潔明了，過(guò)度冗余或字跡潦草可能影響閱卷官判分（雖然協(xié)會(huì)強(qiáng)調(diào) “內(nèi)容優(yōu)先”，但清晰的表達(dá)能減少誤判）。

二、下午選擇題的高頻失分點(diǎn)

細(xì)節(jié)知識(shí)記憶模煳

三級(jí)選擇題側(cè)重對(duì)復(fù)雜概念的辨析（如不同資產(chǎn)配置策略的適用場(chǎng)景、另類(lèi)投資的估值方法、GIPS 的具體要求），若對(duì)細(xì)節(jié)記憶不清（如 “戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置 vs 戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置的調(diào)整頻率”“PE 基金的 waterfall structure 分配順序”），容易掉入選項(xiàng)陷阱。

國(guó)際市場(chǎng)相關(guān)知識(shí)點(diǎn)（如美國(guó)稅法對(duì)投資的影響、不同國(guó)家養(yǎng)老金計(jì)劃的特點(diǎn)）因國(guó)內(nèi)考生接觸較少，也易失分。

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模型應(yīng)用與場(chǎng)景脫節(jié)

三級(jí)選擇題常結(jié)合具體場(chǎng)景考查模型應(yīng)用（如 “根據(jù)投資者的生命周期階段，選擇合適的資產(chǎn)配置模型”“在利率下行周期，判斷債券組合的久期策略”），若僅死記模型公式而不理解適用條件，容易選錯(cuò)。

行為金融學(xué)、私人財(cái)富管理等章節(jié)的題目（如投資者認(rèn)知偏差的識(shí)別、信托規(guī)劃的稅務(wù)影響），需結(jié)合實(shí)際案例分析，單純理論記憶難以應(yīng)對(duì)。

忽略題干中的 “限定條件”

選擇題選項(xiàng)可能均看似合理，但需根據(jù)題干中的限定條件（如 “for a defined benefit plan”“in a bear market”）排除干擾項(xiàng)。例如，題目明確 “投資者為高稅收等級(jí)的個(gè)人”，則需優(yōu)先選擇稅收優(yōu)惠的投資工具，若忽略這一條件，可能選錯(cuò)答案。

三、跨章節(jié)綜合應(yīng)用的薄弱點(diǎn)

三級(jí)考試強(qiáng)調(diào)知識(shí)的 “整合能力”，許多題目涉及多個(gè)章節(jié)的交叉（如 “將宏觀經(jīng)濟(jì)分析與資產(chǎn)配置結(jié)合”“用衍生品工具對(duì)沖組合風(fēng)險(xiǎn)并考慮稅務(wù)影響”），若對(duì)章節(jié)間的邏輯關(guān)聯(lián)不清晰，容易出現(xiàn) “單點(diǎn)懂，綜合懵” 的情況。例如：

投資組合管理與固定收益結(jié)合（如用利率互換調(diào)整組合久期）；

權(quán)益投資與風(fēng)險(xiǎn)管理結(jié)合（如用期權(quán)對(duì)沖股票組合的下行風(fēng)險(xiǎn)）；

私人財(cái)富管理與稅務(wù)、 estate planning 結(jié)合（如跨代傳承中的資產(chǎn)配置策略）。

四、時(shí)間管理不當(dāng)導(dǎo)致的失分

上午 Essay 題共 10-12 題，時(shí)間 3 小時(shí)，平均每題 15-18 分鐘，若在某道復(fù)雜題上過(guò)度耗時(shí)，可能導(dǎo)致后面簡(jiǎn)單題目來(lái)不及作答。

下午選擇題 60 題，3 小時(shí)，平均每題 3 分鐘，若在計(jì)算類(lèi)題目上糾結(jié)過(guò)久（如復(fù)雜的業(yè)績(jī)歸因計(jì)算），可能壓縮其他題目的答題時(shí)間。

總結(jié)：避免失分的核心建議

強(qiáng)化 “場(chǎng)景化思維”：做題時(shí)先明確題干中的投資者特征、市場(chǎng)環(huán)境、約束條件，再結(jié)合知識(shí)點(diǎn)作答；

主觀題訓(xùn)練 “結(jié)構(gòu)化表達(dá)”：用 “結(jié)論 + 理由 1 + 理由 2” 的格式，確保邏輯清晰；

重視細(xì)節(jié)和冷門(mén)考點(diǎn)：尤其 GIPS、行為金融、國(guó)際市場(chǎng)規(guī)則等易被忽略的內(nèi)容；

模考時(shí)嚴(yán)格計(jì)時(shí)：熟悉節(jié)奏，避免因時(shí)間分配失誤丟分。

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